全球观察：交易与趋势周报3.0(第3期)：市场情绪见底 关注左侧时机
2023-06-07 18:38:03 来源：国盛证券有限责任公司
本期核心结论：市场情绪见底，关注左侧布局时机。（1）当前A 股综合情绪再度探底，已走低至5%历史分位数水平；具体分项看，股民情绪、资金情绪、量价动能、交易风险等普遍回落至历史低位；加之市场乐观机构占比已反弹至50%，综合判断市场有望触底回升。（2）结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向机械、纺织服装、家电、电力公用事业、石油石化，而“TMT+中特估”拥挤度仍需时间消化。
1、A 股市场情绪跟踪
(相关资料图)
综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。
当前变动：上周（2023-5-26 至2023-6-2，下文同），综合市场情绪指数再度下探，已走低至5%历史分位数水平，情绪见底，市场悲观预期到位，建议关注左侧布局时机。
1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位29.50%，股民情绪处于下行通道。
2）资金情绪：上周全A 杠杆资金情绪回落至历史分位12.20%，外资交易盘情绪走低至历史分位0.80%，指示资金面情绪触底。
3）量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位20.00%；近1 月创历史新高个股数回落至历史分位38.50%，短期量价动能全面走弱。
4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位4.00%，指示交易风险触底。
2、趋势强度&交易风险跟踪
1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：机械、家电、纺织服装、商贸零售、石油石化。
2）交易风险：上周TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别96.7%、94.7%、19.1%、8.2%，分别环比变动2.6%、0.0%、-27.3%、-8.3%，“TMT+中特估”仍处过热风险，新能源底部回暖。
3、分析师情绪跟踪
1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所反弹，环比上行至50%，市场在未来一月内有望触底回升。
2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比上涨0.23%，指示市场盈利仍处上行通道。
4、宏微观流动性跟踪
1）货币市场：上周票据利率环比变动0.10%，6 个月SHIBOR 环比变动-0.05%。
2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金回暖，上周偏股基金新发规模合计72.03 亿元，上周ETF 总份额环比增加222.75 亿份。
3）解禁&减持：本周解禁压力抬升，解禁规模合计约1080.17 亿元；上周减持压力增大，累计减持约117.13 亿元。
风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。
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